DQZHAN訊：迅雷上市：鄒勝龍夢圓雷軍夢續(xù)
延后、推遲、改時間，在多次波折后，這家頂著中國未上市互聯(lián)網(wǎng)公司獨立訪客**多（**是阿里巴巴）光環(huán)的企業(yè)終于成功登陸美國資本市場。

6月24日晚，迅雷順利登陸納斯達克，股票交易代碼為XNET，開盤價14.2美元，較11美元的發(fā)行價上漲20%，迅雷CEO鄒勝龍和眾多高管終于完成了上市夢想。

再起航

迅雷公司誕生于2003年，目前是中國第十大互聯(lián)網(wǎng)公司，也是中國互聯(lián)網(wǎng)**大付費會員平臺。2011年，迅雷曾提交過一次上市申請，擬*多募資2億美元，然而此后迅雷三度推遲上市進程。迅雷將上次IPO折戟的原因歸結(jié)為“美股行情不佳”。

昨日上市后迅雷表現(xiàn)不錯，首日收報14.90美元，較發(fā)行價12美元上漲24.17%。按收盤價計算，迅雷當(dāng)前市值為10.3億美元。

這樣的表現(xiàn)應(yīng)該歸功于迅雷的優(yōu)良財務(wù)數(shù)據(jù)，按照迅雷提交的招股說明書披露，該公司2011財年凈營收為8190萬美元，2012財年為1.41億美元，2013財年為1.75億美元，2014財年**季度為4000萬美元。

除了營收大幅增加外，毛利也在迅速增長，虧損則在逐漸減少。迅雷2011財年毛利潤為3380萬美元，2012財年毛利潤為5650萬美元，2013財年毛利潤為8130萬美元，2014財年**季度毛利潤為1610萬美元。此外，迅雷2011財年運營虧損為310萬美元，2012財年運營利潤為210萬美元，2013財年運營利潤為380萬美元，2014財年**季度運營虧損為120萬美元。

在上市前的連線中，略顯激動的鄒勝龍表示上市不是終點，只是又一個重新出發(fā)的起點，今天和昨天不會有什么不同。在他看來迅雷在云加速市場的份額高達84%以上，家庭互聯(lián)網(wǎng)時代的到來讓迅雷看到一片比移動互聯(lián)網(wǎng)更激動人心的天地，客廳將成為迅雷*具優(yōu)勢的云加速技術(shù)更好展示舞臺。

貴人小米

在連線中，鄒勝龍如此形容小米的投資：推開了一扇窗。而在上市前的演講中，小米的名字也時有提及。

這并不出人意料，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為迅雷能夠成功上市背后的*大功臣就是小米。

今年3月，迅雷完成了其E輪優(yōu)先股**階段的融資，小米以總價2億美金認(rèn)購了27.2%的迅雷股份。4月，迅雷完成了E輪優(yōu)先股**階段的融資，金山軟件投資9000萬美元，迅雷的原投資方晨興創(chuàng)投和IDG跟投2000萬美元。

IPO后，迅雷股權(quán)分布發(fā)生了變化，大部分主要及獻售股東股權(quán)將被稀釋。鄒勝龍原持股比例為12.6%，IPO后將降至9.5%；程浩原持股比例為5.0%，IPO后將降至3.8%；劉芹原持股比例為1.3%，IPO后保持不變；周全原持股比例為9.7%，IPO后將降至7.7%。所有董事和高管總持股比例為28.8%，IPO后降至22.5%。

與此同時，小米和金山的持股比例上升，雷軍持有迅雷的股份總和將達到41.8%。小米聯(lián)合創(chuàng)始人洪峰、王川及金山軟件CEO張宏江均已加盟迅雷董事會。

有消息顯示今年初小米入股迅雷時，其中有一項沒有寫到協(xié)議中的關(guān)鍵承諾對本次迅雷IPO起到了推動作用，這項沒有被寫到文本中的承諾內(nèi)容是雷軍答應(yīng)鄒勝龍助其上市。

在連線過程中，鄒勝龍并未提及這一關(guān)鍵承諾，而是對和小米的合作提出暢想。在他看來迅雷與小米合作主要集中在兩個方面，一個是MIUI系統(tǒng)，一個是小米硬件。其中，在MIUI系統(tǒng)中迅雷能幫助加速下載，迅雷與小米在硬件方面也有很多可以打通。“更重要的是小米能夠為迅雷的云加速服務(wù)提供快速到達用戶的入口平臺，這是迅雷與小米合作*主要的原因。”鄒勝龍說，迅雷未來會投入更多工程師布局云存儲領(lǐng)域。

在鄒勝龍看來，小米的確是過去很多年里迅雷*重要的合作伙伴，但創(chuàng)始人對公司的影響力不需要股權(quán)數(shù)量來做強化。

未來隱憂

雖然背靠大金主以及雷軍的生態(tài)圈，但成功上市的迅雷還是面臨很多隱憂。

首先需要提醒投資者注意的是，迅雷上市并不是依靠下載概念，而是更多的依賴云計算、網(wǎng)絡(luò)加速等。上市意味著迅雷的轉(zhuǎn)型還算順利，但在未來迅雷至少還需要解決三個問題。

1、從2C到2B。在下載工具時代，迅雷*主要的利潤來源對象是用戶，給用戶提供付費增值服務(wù)，但現(xiàn)在迅雷更多的是在為以小米為代表的公司提供技術(shù)支持，而小米*終能給迅雷帶來多少利潤、其他終端平臺會否采用迅雷的技術(shù)，并不樂觀。

2、版權(quán)的雙刃劍。為了規(guī)避版權(quán)問題，迅雷從今年3月開始還展開一系列版權(quán)保護行動，并于6月初與MPAA（美國電影協(xié)會）達成協(xié)議，將通過一套綜合體系來保證美國電影協(xié)會的版權(quán)問題。迅雷目前已經(jīng)限制用戶下載美劇和部分電影，并正在醞釀一整套版權(quán)檢測系統(tǒng)，但這會帶來付費用戶的流失，迅雷如何應(yīng)對？

3、*后則是寬帶中國戰(zhàn)略提升，讓用戶的下載速度大大加快，未來迅雷的核心競爭力是否還有優(yōu)勢地位更是讓人懷疑。

雷氏帝國

迅雷成功上市背后，則是雷軍系的強勢崛起。目前，雷軍系已經(jīng)擁有金山軟件、歡聚時代、獵豹移動及迅雷“四駕馬車”，雷軍已經(jīng)成為4家上市公司的董事長。業(yè)界預(yù)測，未來金山軟件的游戲和云、獵豹移動的**產(chǎn)品和國際化優(yōu)勢、迅雷的內(nèi)容資源和云技術(shù)等，都將成為“小米系生態(tài)”的重要拼圖。

在小米*初面市時，記者曾經(jīng)提出雷軍之所以做小米手機是為了給自己投資的一些項目找到出口，試圖打造一個自成體系的移動互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈。

顯然這個移動互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈已經(jīng)成功構(gòu)建，而和其他互聯(lián)網(wǎng)巨頭不同的是，雷軍的*有利條件就是有硬件支撐。根據(jù)*新的數(shù)據(jù)顯示，在2014年**季度，小米銷量為1040萬，而蘋果iPhone的銷量只有900萬。而在去年全年，這個數(shù)字則分別為1870萬和2310萬。

而與2013年以前不斷宣講小米理念和產(chǎn)品不同，已擔(dān)任四家上市公司董事長頭銜的雷軍日見低調(diào)。雷軍曾反復(fù)強調(diào)，小米手機將是他創(chuàng)業(yè)做的*后一件事，看起來這件事將幫助雷軍構(gòu)建一個龐大的商業(yè)帝國。

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